□朱瓊?cè)A
    備受資金壓力的鐵老大開(kāi)始轉(zhuǎn)讓鐵路部分股權(quán)。
    5月14日，北京產(chǎn)權(quán)交易所有限公司交易機(jī)構(gòu)聯(lián)系人孫永樂(lè)向記者證實(shí)，自太中銀鐵路8.016%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公告 (以下簡(jiǎn)稱 “公告”)掛牌一周以來(lái)，確實(shí)不少投資者前來(lái)咨詢，預(yù)掛期在6月29日結(jié)束，尚未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)洽談和交易。
    公告顯示，受讓方要求是依法注冊(cè)并有效存續(xù)的企業(yè)法人，注冊(cè)資本金不低于5000萬(wàn)元，“一次性支付全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款”，而轉(zhuǎn)讓價(jià)格“面議”。
    而在國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院綜合運(yùn)輸研究所研究員羅仁堅(jiān)看來(lái)，目前鐵路建設(shè)僅依賴建設(shè)基金和銀行貸款不夠，利用優(yōu)質(zhì)鐵路市場(chǎng)化融資，是一種比較好的手段。
    不過(guò)，多位民營(yíng)企業(yè)家在接受記者采訪時(shí)卻表示猶豫：“即使企業(yè)能夠參股，還是無(wú)法有效參與到鐵路的管理經(jīng)營(yíng)中去，無(wú)法控制收益，這樣的投資有些冒險(xiǎn)。”
    “黃金通道”鐵路轉(zhuǎn)股
    太中銀鐵路自從2006年開(kāi)工建設(shè)以來(lái)，頗受外界關(guān)注并被稱作國(guó)家西部大開(kāi)發(fā)和中部崛起的國(guó)家重點(diǎn)工程，為國(guó)家Ⅰ級(jí)電氣化鐵路，總投資386.84億元。
    太中銀鐵路東起太原南站，西達(dá)包蘭線中衛(wèi)站、銀川站，跨越山西省西南部、陜西省北部、寧夏中北部地區(qū)，全長(zhǎng)942公里。因?yàn)樵撹F路為途經(jīng)山西太原等資源豐富的城市，為國(guó)家第二大能源通道，被外界譽(yù)為“黃金通道”。
    公告顯示，太中銀鐵路采取的是BOO(Build-Own-Operate)模式，由鐵道部與地方政府合資修建。目前，項(xiàng)目公司太中銀鐵路有限責(zé)任公司，負(fù)責(zé)鐵路建設(shè)和行政管理；而鐵路日常運(yùn)輸則委托西安鐵路局、太原鐵路局、蘭州鐵路局管理。
    而截至2011年，太中銀鐵路的總資產(chǎn)為433.11億元，總負(fù)債為306.25億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)70.7%，所有者權(quán)益為126.87億元。
    公告顯示，由鐵道部和地方政府控股的這個(gè)公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方為“某央企”，而非地方政府。孫永樂(lè)表示，如果有投資公司有意向，可以發(fā)函告知具體的股權(quán)結(jié)構(gòu)等，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的售價(jià)暫時(shí)未定，等預(yù)售期過(guò)后，可以與轉(zhuǎn)讓方“面談”。
    2011年，太中銀鐵路營(yíng)業(yè)總收入達(dá)39.65億元，營(yíng)業(yè)成本36.51億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為7.94%。上述交通資深專(zhuān)家向記者解釋稱，“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”和“凈利潤(rùn)”有本質(zhì)區(qū)別。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)質(zhì)票務(wù)收入扣除人工、水電等成本所得的收益，但并沒(méi)有扣除銀行利息和折舊費(fèi)用。
    2011年，貨運(yùn)開(kāi)通15對(duì)車(chē)(年貨運(yùn)輸量約2100萬(wàn)噸)，達(dá)到年設(shè)計(jì)運(yùn)輸能力的35%；客運(yùn)開(kāi)通17對(duì)車(chē)，達(dá)到年設(shè)計(jì)運(yùn)輸能力的42.5%。在上述專(zhuān)家看來(lái)，這說(shuō)明現(xiàn)在該鐵路運(yùn)營(yíng)狀況并不夠好。“此外，每年的銀行利息也是一個(gè)不小的數(shù)目。”上述專(zhuān)家表示，很多鐵路目前均受累于銀行繁重的還息、還本壓力。根據(jù)公開(kāi)資料顯示，該鐵路投資借款償還期為14年，而目前已經(jīng)過(guò)去了6年。
    此外，太中銀鐵路也在以“上市”吸引投資者。公告稱，該鐵路為鐵道部惟一股份制運(yùn)營(yíng)公司，采取BOO模式、持有收益率較高，具備了整體上市的優(yōu)勢(shì)和條件。“黃金通道”為何突然轉(zhuǎn)股？是橄欖枝還是陷阱？轉(zhuǎn)讓方未接受記者采訪。不過(guò)，該鐵路曾因資金緊張，長(zhǎng)期拖欠拆遷款項(xiàng)。
    據(jù)中新網(wǎng)報(bào)道，距2011年1月該鐵路全線正式通車(chē)已一年有余，但晉中經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)為鐵路騰轉(zhuǎn)出400畝土地的20多家企業(yè)的征地手續(xù)至今無(wú)一辦結(jié)，數(shù)村村民還繼續(xù)生活在沒(méi)有電但有列車(chē)呼嘯而過(guò)的房子里。
    5月15日，晉中市經(jīng)信委副主任劉俊明接受記者采訪時(shí)稱：“經(jīng)過(guò)曝光，由省政府牽頭，這筆款項(xiàng)才開(kāi)始簽署協(xié)議并逐步結(jié)算，而至今仍有部分農(nóng)戶仍未拿到拆遷款項(xiàng)。”
    民間資本徘徊“讓民營(yíng)參股鐵路公司是好事情，但是8%的股權(quán)比例較少，民營(yíng)公司無(wú)法控股，或不能有效參與經(jīng)營(yíng)管理。”一位長(zhǎng)期研究鐵路的專(zhuān)家向記者表示，而此次鐵道部轉(zhuǎn)讓股份，是融資的一種方式。
    事實(shí)上，民營(yíng)資本進(jìn)入鐵路一直呼聲不斷。2005年7月，鐵道部出臺(tái)了《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)參與鐵路建設(shè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)施意見(jiàn)》(123號(hào)文)，全面開(kāi)放鐵路建設(shè)等領(lǐng)域，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)非公資本進(jìn)入。
    2006年7月，羅定鐵路100%股權(quán)在廣州產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)轉(zhuǎn)讓?zhuān)�并由深圳民營(yíng)企業(yè)深圳市中技實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司成功受讓?zhuān)?010年2月，京滬高速鐵路股份有限公司約52億股份在北交所掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)�并由中�?guó)銀行旗下香港投資公司中銀集團(tuán)投資有限公司受讓。“進(jìn)入這樣的項(xiàng)目，最擔(dān)心的是無(wú)法參與管理和運(yùn)營(yíng)。”溫州一位長(zhǎng)期關(guān)注鐵路投資的民營(yíng)企業(yè)家向記者直言，鐵路為國(guó)家控股，其票價(jià)為國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)一制定，民營(yíng)入股根本無(wú)法參與管理，“這讓很多想進(jìn)入鐵路的民營(yíng)企業(yè)不得不徘徊再三。”