事件：
大秦鐵路發(fā)布公告稱，根據(jù)發(fā)改委《關(guān)于調(diào)整鐵路貨物運輸價格的通知》，自2012年5月20日起，鐵路普貨運價平均每噸公里上調(diào)1分。其中煤炭運價基價1由10.80元/噸上調(diào)至12.20元/噸，基價2由0.0553元/噸公里上調(diào)至0.0629元/噸公里，實行特殊貨物運價的大秦、豐沙大、京原三線煤炭現(xiàn)行運價不變。公司預(yù)計2012年其營業(yè)收入增加約8億元。
點評：
根據(jù)公告，本次煤炭運價基價1和基價2的上漲幅度分別為13%和13.7%，略高于我們之前的預(yù)期。我們測算顯示運價上漲后公司2012-2013年凈利潤將在原來的基礎(chǔ)上分別增長3.7%和6%至132億元和150億元，EPS分別提升0.03元和0.06元至0.89元和1.01元。
目前大秦線的特殊運價為0.0751元/噸，僅比基價2高0.0122元，若考慮大秦線無基價1收費，其全線實際收入已低于漲價后的普貨標(biāo)準(zhǔn)收費。
我們預(yù)計今年大秦線煤炭運輸量將小幅增長至4.5億噸，同時其投資的朔黃鐵路運力在今明兩年將分別提升15%和13%，成為公司利潤增長的另一驅(qū)動力。我們維持公司“推薦”評級。