中國中鋼集團(tuán)，曾創(chuàng)造了一家央企迅速成長的神話——這家2003年總資產(chǎn)近100億元的鋼鐵貿(mào)易央企，2010年的總資產(chǎn)已膨脹至超過1800億元。而如今，卻因?yàn)榫蘖繃�有資產(chǎn)流失、虧損達(dá)數(shù)十億元、資金鏈幾近崩裂，面臨著生存危機(jī)。
    中鋼到底發(fā)生了什么？
中鋼事發(fā)30億元資產(chǎn)流失
    作為中國中鋼集團(tuán) (下稱中鋼)經(jīng)營危機(jī)多米諾骨牌的“第一張牌”，民營企業(yè)山西中宇鋼鐵有限公司(下稱山西中宇)對中鋼近40億元的債務(wù)解決方案，令人心寒。
    根據(jù)中鋼與另一家民營鋼企山西立恒鋼鐵股份有限公司(下稱山西立恒)達(dá)成的托管協(xié)議，立恒鋼鐵將以削債方式托管山西中宇，山西中宇所欠中鋼40億元債務(wù)，削減為約10億元。
    這意味著，30億國資將流失，或?qū)⒂肋h(yuǎn)沉睡在中鋼財(cái)務(wù)報(bào)表的“應(yīng)收賬款”里。
    隨著山西中宇的占款問題曝光，中鋼一系列投資問題浮出水面。2008年還風(fēng)光無限、大肆擴(kuò)張的世界500強(qiáng)央企，今日不得不接受國資委的幫扶，展開積極自救。
    然而，沉疴難愈。
業(yè)務(wù)雜、庫存高項(xiàng)目投資成了累贅
    前中鋼總裁黃天文被國資委免職后，新任中鋼總經(jīng)理賈寶軍立即將公司整體戰(zhàn)略由快速擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)橐越Y(jié)構(gòu)調(diào)整及提升盈利能力為主。
    但中鋼業(yè)務(wù)龐雜，旗下子企業(yè)包括中鋼貿(mào)易有限公司，經(jīng)營鐵礦石、鎳礦、稀土等；中鋼爐料有限公司，經(jīng)營鉻礦、錳礦、鐵合金、生鐵等煉鋼原材料；中鋼鋼鐵有限公司，經(jīng)營鋼材、鋼坯；中鋼國際貨運(yùn)有限公司，從事中鋼范圍內(nèi)貿(mào)易產(chǎn)品的國際貨運(yùn)業(yè)務(wù)。此外，中鋼股份還擁有中鋼集團(tuán)新加坡有限公司、德國有限公司、上海有限公司、四川有限公司、廣東有限公司等14　家海內(nèi)外子公司從事區(qū)域貿(mào)易業(yè)務(wù)。
    目前，中鋼大部分業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。其中，中鋼爐料公司虧損最為嚴(yán)重，虧損的主要原因是存貨高企，并且存貨價(jià)格大跌。中鋼恰恰是在市場價(jià)格高點(diǎn)買入大量貿(mào)易產(chǎn)品，但大部分產(chǎn)品價(jià)格目前大幅下跌。
    針對爐料公司存貨問題，去年下半年，中鋼對庫存進(jìn)行了進(jìn)一步精細(xì)化管理，削減了一部分產(chǎn)品的采購量。2011年，中鋼鐵礦石進(jìn)口量同比下降近40%，但中鋼的存貨問題并無太大改善，并由于市場價(jià)格難有起色，虧損幾成定局。
外面占款導(dǎo)致資金鏈幾近斷裂
    自2007年以來，通過收取預(yù)付貨款及代墊工程款等方式，民營合作企業(yè)山西中宇及邯鄲縱橫鋼鐵不斷占用中鋼巨額資金，導(dǎo)致中鋼資金鏈幾近斷裂。
    去年5月，隨著中鋼人事變更，在國資委的督促下，中鋼成立了專項(xiàng)小組解決資金占用問題。目前，中鋼資金占用規(guī)模已從高峰時(shí)期的120億元大幅下降。
    去年下半年，中鋼已與山西立恒就山西中宇達(dá)成托管協(xié)議，停產(chǎn)一年多的山西中宇于2011年11月5日復(fù)產(chǎn)。山西中宇所欠中鋼40多億將通過山西立恒以削債方式償還，原來40多億元資金的債務(wù)削減成約10億元，山西立恒先付給中鋼1億元，剩余債務(wù)每月按條件約定償還1億元，但中宇目前經(jīng)營狀況較差，無力按約定償還。
    而邯鄲縱橫鋼鐵則在盡力縮減與中鋼的業(yè)務(wù)往來。目前，中鋼與縱橫鋼鐵的關(guān)系已由“包供包銷”轉(zhuǎn)為一般合作關(guān)系。縱橫鋼鐵總經(jīng)理孫翔表示，自去年上半年開始，縱橫鋼鐵已主動(dòng)停止從中鋼采購鐵礦石和焦炭等原材料，目前僅剩鋼材貿(mào)易業(yè)務(wù)，縱橫也在盡最大努力縮減與中鋼的業(yè)務(wù)額，“我們的目標(biāo)是壓縮到零”。
投資杭州灣大橋，是一個(gè)荒唐的決定
    為減輕包袱，中鋼還計(jì)劃采用出售資產(chǎn)的方式。
    今年年初，中鋼計(jì)劃轉(zhuǎn)讓四川炭素有限公司70%股權(quán)。公開資料顯示，截至2011年11月30日，四川炭素實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.44億元，虧損2187萬元；資產(chǎn)總計(jì)5.92億元，負(fù)債總計(jì)4.76億元。
    4月18日，中鋼與日本昭和電工達(dá)成一致協(xié)議，后者從中鋼手中收購四川炭素67%股權(quán)。知情人士表示，中鋼擬出售的資產(chǎn)，還有杭州灣大橋股權(quán)，出售的原因是“重要項(xiàng)目投資回報(bào)率低，不屬于主業(yè)范疇”。
    杭州灣大橋是國家高速公路網(wǎng)沈海高速（G15）跨越杭州灣的通道，全長36公里，本是一個(gè)民營和地方國資合建的實(shí)驗(yàn)性基建項(xiàng)目。投資之初，寧波當(dāng)?shù)孛衿笫�分看好�?xiàng)目的前景和投資收益，同時(shí)也想借勢參與杭州灣周圍土地開發(fā)，紛紛主動(dòng)參與投資。初期民間資本約占大橋項(xiàng)目50%的股份，其中民營企業(yè)雅戈?duì)柵c寧波交投并列大橋項(xiàng)目的第一大股東，分別持有杭州灣大橋項(xiàng)目45%的股份。
    后來，雅戈?duì)柾顺龊贾轂炒髽蝽?xiàng)目，宋城集團(tuán)接手了17.3%的股權(quán)。不久后，宋城集團(tuán)退出，中鋼接盤。經(jīng)過后來的增資，中鋼擁有杭州灣大橋23.06%的股權(quán)。
    作為基建項(xiàng)目，杭州灣大橋并不屬于中鋼的主業(yè)范疇。一位中鋼前高層表示，當(dāng)初投資杭州灣大橋“是一個(gè)荒唐的決定，更多是出于商業(yè)利益之外的考慮”。
    目前，中鋼尚未正式掛牌轉(zhuǎn)讓杭州灣大橋股權(quán)，但無論是國資委，還是中鋼現(xiàn)任管理層，均已有此考慮。中鋼目前專注于增強(qiáng)主業(yè)盈利能力，因此，今后有可能繼續(xù)出售資產(chǎn)，遺憾的是，中鋼出售資產(chǎn)的機(jī)會(huì)并不多，很多項(xiàng)目由于成本過高、回報(bào)率低，鮮有企業(yè)問津。
    而有些固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，則讓中鋼不容易有變現(xiàn)機(jī)會(huì)，“要么爛尾、要么繼續(xù)投錢”成了中鋼的累贅。
    中鋼的濱海鎳業(yè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)總投資12.36億元，目前累計(jì)已投入資金0.63億元。不僅如此，該項(xiàng)目還面臨“投產(chǎn)即虧損”、“尚未投產(chǎn)、就已虧損”的尷尬境地，虧損金額已達(dá)數(shù)十億元。
    中鋼的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，中鋼在建及擬建項(xiàng)目的計(jì)劃總投資金額超過50億元，累計(jì)已投入金額超過30億元。但相對于中鋼現(xiàn)有的盈利和現(xiàn)金流水平，固定資產(chǎn)投資幾乎無以為繼。但有中鋼相關(guān)負(fù)責(zé)人稱：“2011年中鋼經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流為正，今年第一季度中鋼經(jīng)營是盈利的。”
不申報(bào)或偽申報(bào)濫用擔(dān)保，埋下定時(shí)炸彈
    有人說，中鋼瞬間陷入困境，“與業(yè)務(wù)模式關(guān)系不大，更多起于人禍”。
    國資委幫扶小組也正指導(dǎo)中鋼在內(nèi)部開展管理變革，以期改變“集而不團(tuán)、管而不控”的現(xiàn)狀。
    中鋼自成立之日起，集團(tuán)公司與地方下屬公司的關(guān)系至今沒有徹底梳理清楚；由于信息收集有限，總部對地方下屬公司的真實(shí)情況缺乏了解；總部及各下屬單位處于各自為戰(zhàn)、一盤散沙的狀態(tài)。
    在中鋼各下屬公司之間，業(yè)務(wù)重疊屢見不鮮。各自謀生，能做什么就做什么，做什么能賺錢就做什么。由于集團(tuán)對下屬公司的監(jiān)控力很弱，中鋼下屬公司“在不申報(bào)或偽申報(bào)的情況下，濫用擔(dān)保，對外投資，成立第三方公司等方法損害集團(tuán)利益，給集團(tuán)埋下定時(shí)炸彈”。
    被審計(jì)署通報(bào)的天津響螺灣項(xiàng)目，就尚未經(jīng)國家發(fā)改委核準(zhǔn)，中鋼集團(tuán)也未將該項(xiàng)目作為非主業(yè)性質(zhì)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目向國資委報(bào)告，并且中鋼天津響螺灣項(xiàng)目在對17個(gè)分項(xiàng)目的邀請招標(biāo)中，有6個(gè)分項(xiàng)目的邀請招標(biāo)單位僅為2家，不符合國家有關(guān)規(guī)定。
    去年，中鋼勉強(qiáng)完成天津響螺灣項(xiàng)目的基坑工程后，由于資金鏈危機(jī)，該項(xiàng)目被迫停滯。知情人士稱，中鋼向天津開發(fā)區(qū)提出回填該項(xiàng)目，但被后者拒絕；中鋼也有意轉(zhuǎn)手該項(xiàng)目，但由于成本太高，至今沒有企業(yè)愿意接手。中鋼在響螺灣項(xiàng)目上已累計(jì)投資約2億元。“花2億元挖一個(gè)大坑，這是中鋼諸多項(xiàng)目的縮影。”一位中鋼內(nèi)部人士說。
資產(chǎn)負(fù)債率約95%中鋼路在何方
    空中樓閣式的規(guī)模擴(kuò)張令中鋼元?dú)獯髠�，上市�?jì)劃已撤銷。中鋼正處在自其組建以來最困難的時(shí)期，人才流失、員工降薪、債臺(tái)高筑等陰影難以揮去。今年，中鋼整體薪酬降幅為20%~25%。不少人紛紛離開中鋼，職能部室的人員也朝著下屬企業(yè)流動(dòng)，“大家覺得這個(gè)企業(yè)沒救了”。
    這些都是危機(jī)的表面，資金壓力才是致命的問題。近年來，中鋼的擴(kuò)張可謂“走鋼絲”——負(fù)債率始終在90%以上的高風(fēng)險(xiǎn)位置。
    中鋼報(bào)給融資機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，截至去年，中鋼總負(fù)債超過950億元，資產(chǎn)負(fù)債率約95%。知情人士說，中鋼目前現(xiàn)金流不夠支撐其正常運(yùn)營，并且無法依靠自身能力按期償還貸款。
    中鋼今天陷入困境，是盲目擴(kuò)張的苦果。像這樣的央企不止一家，尤其是前幾年規(guī)模過快膨脹的央企，尤其要引以為戒，并抓緊時(shí)機(jī)亡羊補(bǔ)牢。（綜合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）