隨著需求萎縮、成本下移，市場心態(tài)已經(jīng)由前期的人心思漲轉(zhuǎn)變?yōu)榭爝M快出，從而加大了價格陰跌走低的風險，但短期來看，跌幅仍將有限。對本周市場行情給予偏中性的評價——藍色預警。西本指數(shù)本周將在4200~4250元/噸區(qū)間窄幅調(diào)整。
市場回顧：節(jié)后需求未起，市場維穩(wěn)不易
    節(jié)后滬上鋼市仍是疲弱難改。截至5月4日，西本指數(shù)報在4220元/噸，較4月27日下調(diào)10元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品Ⅱ級螺紋鋼代表規(guī)格報在4140元/噸，較4月27日下調(diào)10元/噸。而滬上優(yōu)質(zhì)品Ⅲ級螺紋鋼報價在4260元/噸，較4月27日下調(diào)10元/噸。
    當前形勢來看，終端需求多是即用即買，中間需求則幾乎全面隱退。換言之，目前的市場成交已經(jīng)凈化到純剛需的程度，市場感覺出貨不暢、難及往年也就符合情理了。不過，由于成交清淡已成常態(tài)，而綜合成本又未出現(xiàn)明顯回落，所以商家仍傾向于死扛硬撐，暫無主動跌價意愿。這也造成了目前市場上成交不旺、價格不降的尷尬局面。
    那么本周來看，價格有沒有回落的空間？原料價格如何變化？商家心態(tài)將如何轉(zhuǎn)變？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
    根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋼價弱勢運行，調(diào)整幅度尚不明顯。
    北京市場：上周北京建筑鋼價橫盤整固，單周價格不變。高線方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼類Ф6.5~10mm高線報價在4300~4350元/噸；Ⅱ級鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф18~25mm規(guī)格集中在4320~4400元/噸；Ⅲ級鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф18~25mm規(guī)格報價集中在4400~4450元/噸。盤螺方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф8~10mm報4400~4450元/噸。
    市場反饋，五一小長假期間，市場成交并未放量，整體銷售情況一般。所以節(jié)后開盤，各家大戶除了普遍上調(diào)盤螺外，螺紋鋼持穩(wěn)的居多，此外還有少數(shù)大戶下調(diào)了抗震Ⅲ級的售價。目前情況來看，河鋼價格已出，商家繼續(xù)跌價意義不大，而需求又難見釋放，提價難有動力可言，所以價格一直處于這種不溫不火的狀態(tài)，短期難有改觀。
    杭州市場：上周杭州建筑鋼材價格弱勢走低，單周價格下調(diào)20元/噸。線材方面，現(xiàn)中天、九江高線主流報價在4330~4380元/噸；Ⅱ級鋼方面，現(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16~25mmHRB335螺紋鋼主流報價在4180~4230元/噸，其余鋼廠主流報價在4130~4180元/噸；Ⅲ級鋼方面，現(xiàn)西城鋼鐵主流報價在4300~4350元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼Ф8~10mm報4350~4400元/噸。
    市場反饋，隨著主導鋼廠價格的落定，市場倒掛局面有所緩解，加之多數(shù)代理商對鋼廠計劃完成較好，所以市場整體降價壓力不大。不過，節(jié)后期鋼的繼續(xù)跳水對市場信心再度造成打壓，加之期待中的需求釋放也沒有出現(xiàn)，所以價格也難有反彈空間。短期來看，杭州市場仍將以弱勢運行為主。
    廣州市場：上周廣州建筑鋼材價格松動走低，單周價格下跌20元/噸。線材方面，現(xiàn)韶鋼、萍鋼Ф6.5~10mm高線主流售價4400~4450元/噸；Ⅱ級鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、裕豐Ф18~25mm規(guī)格主流價格4350~4400元/噸；Ⅲ級鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф18~25mm規(guī)格市場價格在4430~4480元/噸。盤螺方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф8~10mmHRB400盤螺報4580~4600元/噸。
    市場反饋，五一期間，廣州天氣逐漸轉(zhuǎn)好，但由于商家不營業(yè)，庫存略有增加。另外，節(jié)日期間華南主導鋼廠出現(xiàn)大幅降價，其中韶鋼對普高線下調(diào)60元/噸，對螺紋鋼、盤螺、圓鋼下調(diào)140元/噸。廣鋼對其產(chǎn)品線材下調(diào)60元/噸，螺紋鋼、圓鋼下調(diào)140元/噸，其調(diào)整幅度之大已經(jīng)對市場價格造成一定沖擊。所以節(jié)后開市，部分大戶開市對韶鋼線材主動下調(diào)，從而帶動其他品種有所跟跌。短期來看，本地市場仍將以弱勢運行為主，變化有限。
成本分析：原料價格穩(wěn)中松動，鋼廠價格全面走低
鋼廠調(diào)價
    上周國內(nèi)鋼廠價格穩(wěn)中有降。其中，華東、華南地區(qū)鋼廠價格以下調(diào)為主，北方、西部地區(qū)鋼廠價格基本穩(wěn)定。華東地區(qū)沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對5月上旬出廠價格普遍下調(diào)20~60元/噸，為3月份以來首次對出廠價格進行下調(diào)。鋼廠價格的下調(diào)反映出鋼廠合同組織壓力較前期已經(jīng)增大，鋼廠對后市信心也明顯不足。這也意味著鋼廠在3、4月份微利之后，5月份很可能再度陷入虧損的被動局面。
    從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月上中旬會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為163.29萬噸，預估全國粗鋼日均產(chǎn)量201.6萬噸。從當前形勢來看，4月下旬粗鋼產(chǎn)量明顯回落的可能性不大，預計4月份我國粗鋼日均產(chǎn)量將達到200萬噸以上的歷史新高水平。在下游房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)表現(xiàn)低迷的情況下，粗鋼產(chǎn)量的過快釋放，加劇了國內(nèi)鋼市供求矛盾，也對當前價格走勢形成了不利影響。
原材料
    上周原材料價格除鋼坯小幅下跌外，鐵礦石、焦炭、廢鋼價格均以平穩(wěn)為主。
    鋼坯市場：上周唐山鋼坯價格小幅下跌，幅度為10元/噸。近期河北地區(qū)鋼坯成交一般，在下游軋材企業(yè)需求沒有增加的情況下，鋼坯供應相對過剩。鋼坯廠家雖然面臨虧損，但目前均滿負荷生產(chǎn)，尚未出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象。
    焦炭市場：上周華北地區(qū)焦炭價格繼續(xù)平穩(wěn)。鋼廠效益一般，多數(shù)鋼廠計劃將焦炭采購價格下調(diào)10~30元/噸。但焦企因焦炭價格一直處于低位，限產(chǎn)維持最大幅度，廠內(nèi)焦炭基本無庫存，對鋼廠提出的降價暫不接受。
    廢鋼市場：上周華東地區(qū)廢鋼價格繼續(xù)平穩(wěn)。隨著庫存水平逐步下降，前期暫停采購的部分鋼廠從節(jié)后開始重新補庫，廢鋼市場需求略有好轉(zhuǎn)。
    鐵礦石市場：上周河北地區(qū)鐵精粉價格弱勢維穩(wěn)。節(jié)后部分鋼廠小幅補庫，貿(mào)易商和選廠普遍反映雖然價格未有上漲，但成交氣氛有所好轉(zhuǎn)。而鋼廠方面表示，由于近期鋼材市場仍然較為疲軟，采購價格短期預計不會變動。外盤價格保持平穩(wěn)，63.5%印粉外盤報價在149美元/噸，較此前一周周末持平。由于假期剛過，市場觀望氣氛濃重，成交清淡，預計短期市場仍會以小幅波動為主。
    海運市場，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）5月2日下跌0.26%，報1149點，連續(xù)第三個交易日微幅下跌。前期南美和美國谷物貿(mào)易持續(xù)活躍，推動BDI指數(shù)呈現(xiàn)較大幅度提升。五一節(jié)日期間市場活動清淡，鋼材市場采購進一步放緩，使BDI指數(shù)窄幅震蕩整理。
供需分析：粗鋼產(chǎn)量高位略降庫存繼續(xù)緩慢消化
    西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，滬上終端采購量已經(jīng)連續(xù)三周回落，即便是五一小長假，也難對需求有任何提振作用。可以認為，成交不濟、出貨不暢已經(jīng)成為各地市場遇到的普遍難題。
    而從庫存情況來看，根據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，由于價格倒掛、出貨不暢，近期貿(mào)易商訂貨量有所降低，河北、山東資源到貨逐漸減少。但另一方面，由于需求釋放減緩、加上前期質(zhì)押資源的低價沖擊，市場上資源壓力依然較大，庫存總體仍處于緩慢減倉過程。
宏觀分析：供需矛盾依然令人擔憂
（1）據(jù)國家統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年4月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為53.3%，比上月略升0.2個百分點，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)5個月保持向上攀升的態(tài)勢。（2）從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，4月份環(huán)比回升6.4個百分點，達到55.7%；新訂單指數(shù)繼上月大幅回升重返擴張區(qū)間后，本月又升6.5個百分點達到59.2%，顯示出之前持續(xù)低迷的鋼市明顯回暖。（3）匯豐控股5月2日公布，4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)終值回升至49.3%，優(yōu)于此前發(fā)布的初值49.1%，但仍然為連續(xù)第6個月處在榮枯分水嶺下方。該指數(shù)3月終值為48.3%，為近三年來第二低位；過去三年最低水平則是2011年11月觸及的47.7%。（4）中國指數(shù)研究院發(fā)布的4月住宅價格指數(shù)顯示，全國100個城市住宅平均價格為8711元/平方米，環(huán)比3月下跌0.34%，同比下跌0.71%，這也是百城價格指數(shù)同比首次出現(xiàn)下跌。
    與上月相比，本月環(huán)比跌幅擴大0.04個百分點，環(huán)比下跌的城市個數(shù)較上月增加5個，跌幅在1%以上的有14個城市，較上月增加4個。（5）4月份工、農(nóng)、中、建四大行新增貸款2600億元左右，較3月份減少近400億元。通常情況下，四大行的貸款投放量占全部新增貸款的比例約為30%~40%，2011年的均值為36%，3月份的比例僅為30%。
    根據(jù)這一數(shù)據(jù)推算，今年4月份的新增貸款量約在8000億元左右，較3月份投放數(shù)量明顯減少，也略小于之前業(yè)界的預測均值。（6）滬深交易所、中國證券登記結(jié)算公司4月30日宣布，將從6月1日起下調(diào)目前的交易經(jīng)手費及過戶費，相關收費標準總體降幅為25%。此次降低費用的年度總額預計可達約30億元，將明顯降低市場交易成本，減輕投資者負擔。（7）4月27日，國內(nèi)四家期貨交易所宣布降低所有期貨交易品種的手續(xù)費標準，各品種降費比例從12.5%到50%不等，期貨交易所手續(xù)費水平整體下降30%左右，調(diào)整后的手續(xù)費標準將從6月1日起執(zhí)行。
    上周全球主要經(jīng)濟體相繼公布了4月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI），中國達到53.3個百分點，環(huán)比上升0.2個百分點，創(chuàng)近13個月來新高；美國達到54.8個百分點，環(huán)比上升1.4個百分點，創(chuàng)去年6月份以來最高記錄。但歐元區(qū)4月PMI降到46個百分點，環(huán)比下降1.7個百分點，為2009年6月以來最低。
    總體來看PMI數(shù)據(jù)顯示出中國和美國經(jīng)濟增長較為強勁，但歐元區(qū)經(jīng)濟卻有陷入衰退的風險。
    國際信用評級機構標準普爾繼此前一周下調(diào)了西班牙主權信用評級兩個級別后，上周又宣布下調(diào)西班牙11家銀行的信用評級，西班牙債務違約風險明顯上升。加之，意大利債務問題也相當嚴重，歐債危機面臨進一步發(fā)酵的風險，給全球經(jīng)濟增長蒙下一層陰影。
    資金方面，央行在4月份持續(xù)通過公開市場操作實施凈投放，當月累計凈投放貨幣2530億元。5月份首周央行啟動650億元的逆回購，公開市場到期資金520億元，凈投放資金達1170億元，創(chuàng)下15周以來新高。
    公開市場操作彰顯出央行釋放公開市場到期流動性，緩和資金面壓力的意圖。西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月3日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.87‰，較4月28日下降0.61%。另據(jù)報道，4月份工、農(nóng)、中、建四大行新增貸款2600億元左右，較3月份減少近400億元，4月份金融機構新增貸款量約在8000億元左右，較3月份明顯減少。而5月份公開市場到期資金為2360億元，較4月減少1630億元。與此同時，財政存款依舊存在季節(jié)性增加的動力，且預計外匯占款難有明顯增長，銀行體系流動性壓力較大。預計5月份央行公開市場操作仍將以凈投放為主，且通過下調(diào)準備金來進一步釋放流動性的可能性較大。
綜合觀點：價格陰跌走低的風險加大
    節(jié)后鋼市仍難改疲態(tài)，而對于本周市場走勢，提醒大家關注如下幾個方面：
    其一：需求因素。
    以目前的純剛需市場而言，除非后期市場環(huán)境和心態(tài)發(fā)生改變，否則成交清淡、出貨不暢將成為常態(tài)。這也意味著本周市場仍難有起色。
    其二：成本因素。
    自4月下旬以來，鋼坯、礦石、廢鋼等原料價格出現(xiàn)全面松動，鋼廠出廠價格也出現(xiàn)了久違的集體回落，這也意味著前期的成本強支撐作用減弱。而事實上，與其這種成交不暢、價格不降的尷尬局面長期存在，倒不如倒逼成本下降，給鋼廠和市場以生存和發(fā)展的空間。
    其三：資金因素。
    受益于央行的穩(wěn)中偏松貨幣政策，目前市場上資金相對充裕，銀票貼現(xiàn)率也維持在月千分之五以下的較低水平。然后，當前市場最大的癥結(jié)在于缺乏利益誘惑，整體投資愿意低迷。一方面，鋼廠價格倒掛，市場出貨不暢，貿(mào)易商訂貨意愿不強；另一方面，價格波動空間偏窄，無論是終端用戶還是中間需求，都缺乏囤貨意愿。換言之，當前市場是既缺信心也缺機會，自然是積弱難返。
    綜合上述分析，隨著需求萎縮、成本下移，市場心態(tài)已經(jīng)由前期的人心思漲轉(zhuǎn)變?yōu)榭爝M快出，從而加大了價格陰跌走低的風險，但短期來看，跌幅仍將有限。基于此，對本周市場行情給予偏中性的評價——藍色預警。具體來說，西本指數(shù)本周將在4200~4250元/噸區(qū)間窄幅調(diào)整。
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