中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)案例很多，但成功的案例不多。光明乳業(yè)收購(gòu)新萊特乳業(yè)，并用了32個(gè)月的時(shí)間就完成并購(gòu)整合到成功上市，無疑是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)史上最成功的案例。而在2013年最大的一筆海外并購(gòu)案，雙匯國(guó)際收購(gòu)美國(guó)最大豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德案，在完成并購(gòu)3個(gè)月后，雙方的融合及運(yùn)營(yíng)如何？此次并購(gòu)案是否意味著雙匯國(guó)際在不久的將來完成IPO？ 
　　在近日央視財(cái)經(jīng)論壇上，雙匯集團(tuán)董事局主席萬隆對(duì)這樁并購(gòu)案做了闡述，并購(gòu)案的相關(guān)細(xì)節(jié)浮出水面。而雙匯國(guó)際上市一事萬隆也未否認(rèn)。
　　雙方簽訂對(duì)賭協(xié)議
　　2013年的跨境并購(gòu)市場(chǎng)中，最引人注目的無疑是雙匯國(guó)際收購(gòu)美國(guó)最大豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德（SFD）案，這項(xiàng)于今年5月份宣布并于9月份完成的并購(gòu)案亦是迄今為止中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)企業(yè)金額最大的一次并購(gòu)。
　　據(jù)了解，5月29日，雙匯國(guó)際宣布與史密斯菲爾德達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，雙匯國(guó)際將以每股34美元的價(jià)格收購(gòu)后者已發(fā)行的全部股份，股權(quán)價(jià)值加債務(wù)價(jià)值總計(jì)約71億美元。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月26日，由中國(guó)銀行牽頭的40億美元銀團(tuán)貸款按時(shí)交割，雙匯并購(gòu)案最重要的融資環(huán)節(jié)順利完成，雙匯國(guó)際與史密斯菲爾德正式簽署并購(gòu)交易生效協(xié)議。
　　在此次并購(gòu)中，雙方設(shè)計(jì)了一系列復(fù)雜的對(duì)賭協(xié)議。據(jù)了解，根據(jù)兼并協(xié)議條款，如果由于未能獲得美國(guó)或外國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)導(dǎo)致交易失敗，SFD將從雙匯獲得2.75億美元分手費(fèi)，但該條款排除了美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)的許可。“雙匯拒絕承擔(dān)美國(guó)審查風(fēng)險(xiǎn)”是此次交易有別于其他中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)案的重要一點(diǎn)。
　　一個(gè)是注冊(cè)在開曼群島的離岸公司，主要股東包括鼎暉、高盛、淡馬錫、新天域及雙匯國(guó)際高管團(tuán)隊(duì)持股公司（興泰集團(tuán)）。一個(gè)是成立于1936年，是美國(guó)最大的生豬養(yǎng)殖和豬肉加工企業(yè)，在全球12個(gè)國(guó)家開展業(yè)務(wù)，2012年銷售額達(dá)131億美元的史密斯菲爾德。此次收購(gòu)案，留給外界不小的遐想，也為上市公司雙匯發(fā)展帶來利好。
　　可以說，雙匯國(guó)際此次收購(gòu)史密斯菲爾德這項(xiàng)并購(gòu)交易在豬肉生產(chǎn)領(lǐng)域創(chuàng)造出了一個(gè)新的全球領(lǐng)導(dǎo)者，合并后公司的年度營(yíng)業(yè)收入近200億美元。這次收購(gòu)案的完成，對(duì)上市公司雙匯發(fā)展起到了利好作用。雙匯發(fā)展也是河南省第一家市值突破千億元的上市公司。不過，由于大盤調(diào)整，雙匯發(fā)展市值目前為974億元（12月23日）。
　　未否認(rèn)IPO 上市時(shí)間未定
　　在雙匯國(guó)際成功并購(gòu)私密斯菲爾德、完成“蛇吞象”后，雙方的融合和經(jīng)營(yíng)成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　“這次收購(gòu)，我們買的是一個(gè)品牌，一個(gè)百年老店，他們的產(chǎn)品技術(shù)含量在行業(yè)里面都是全球領(lǐng)先的，所以我通過這一件事，覺得買企業(yè)一是要想清楚，二是要拿來用，第三，得對(duì)他有幫助，能夠把這個(gè)企業(yè)進(jìn)一步做好。”萬隆對(duì)記者表示。
　　萬隆回憶整個(gè)并購(gòu)過程，表示印象最深刻的是與美國(guó)員工的溝通交流。對(duì)于兩個(gè)企業(yè)的融合問題，他講道：“美國(guó)的 Smithfeild職工最擔(dān)心的是我們關(guān)閉工廠，裁減員工。”為此公司專門召開了200多人的員工大會(huì)，為了解決這個(gè)問題，提出了“三個(gè)原則”、“六個(gè)不變”，倡議建立起一種溝通交流互相尊重的機(jī)制，這得到了美國(guó)員工的認(rèn)同，“200多人都排著隊(duì)來跟我握手”。
　　萬隆表示，雙匯不會(huì)到美國(guó)去建新的肉制品加工廠，同樣史密斯菲爾德也不會(huì)來中國(guó)建工廠，但是雙匯會(huì)考慮將史密斯菲爾德的品牌和產(chǎn)品引入中國(guó)市場(chǎng)。“公司保持史密斯菲爾德運(yùn)營(yíng)不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工、不關(guān)閉工廠，并與美國(guó)的生產(chǎn)商、供應(yīng)商、農(nóng)場(chǎng)繼續(xù)合作，全美的消費(fèi)者仍將繼續(xù)享用史密斯菲爾德高品質(zhì)、安全的豬肉產(chǎn)品。但會(huì)整合兩家公司資源，從而積極提升收入、毛利及盈利水平”。
　　而對(duì)于雙匯不計(jì)劃從中國(guó)向美國(guó)出口豬肉一事，在萬隆看來，主要原因是中國(guó)生產(chǎn)豬肉的成本要遠(yuǎn)高于美國(guó)。
　　對(duì)于有關(guān)海外并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，萬隆則表示：“第一個(gè)要解決資金問題，所以一個(gè)企業(yè)一定得要做好，取得金融和資本市場(chǎng)的支持，打造企業(yè)的實(shí)力；第二個(gè)，拿了錢以后，怎樣解決下一步再融資的問題，同時(shí)使企業(yè)在與金融單位搭橋過程中建立誠(chéng)信，并長(zhǎng)期得到支持。”
　　事實(shí)上，雙匯國(guó)際走國(guó)際化道路的愿景一直存在，只是公司的資金實(shí)力等都不具備條件。不過，雙匯的并購(gòu)重組的戰(zhàn)略一直沒有改變。同樣，雙匯國(guó)際也一直把上市作為其未來發(fā)展的目標(biāo)之一。
　　此前，也有媒體報(bào)道稱，雙匯國(guó)際完成對(duì)史密斯菲爾德完成收購(gòu)后，將開始架構(gòu)重組，重組完成后將于明年在港上市，募資78億港元。所持資產(chǎn)除史密斯菲爾德外，亦包括旗下在深圳上市的雙匯發(fā)展的股權(quán)一事，萬隆并沒有否認(rèn)上市事宜。
　　對(duì)此，萬隆表示：“我們跟資本市場(chǎng)的結(jié)合，離不開證監(jiān)會(huì)的支持。不過，我覺得上市的審批程序還是有一點(diǎn)麻煩，上市的規(guī)則逐步改一改，實(shí)行備案制。另外，雙匯收購(gòu)史密斯菲爾德后，雙方有大量的工作要做，公司雖有上市的意愿，但目前還沒有決定具體上市地點(diǎn)、資產(chǎn)及時(shí)間，若日后決定將會(huì)進(jìn)一步公布。”
　　不過，據(jù)接近雙匯國(guó)際的人士對(duì)本報(bào)記者表示，雙匯國(guó)際短期內(nèi)不會(huì)上市，但是，兩年內(nèi)會(huì)完成上市事宜。