歐洲央行日前宣布維持現行主導利率和隔夜貸款利率不變，預示著歐洲央行為防止通貨緊縮風險將在今后相當長一段時間內實施現行的低利率政策。 
　　歐洲央行行長德拉吉在貨幣政策會議后的新聞發布會上表示，歐洲央行正在努力阻止通脹率下滑到更低的水平。如果歐元區通脹年率持續走低的期限超出預期，歐洲央行將準備在其權限范圍內采取“非常規措施”，以抗擊長期低通脹。歐洲央行管理委員會全體成員一致同意不排除調整利率的可能。市場分析人士據此認為，德拉吉這種表態流露出歐洲央行對歐元區通貨緊縮的擔憂，歐元區通貨緊縮正成為歐洲央行的一大心病。
　　歐元區通貨緊縮風險加大迫使歐洲央行繼續維持低利率政策。在過去9個月中，歐元區每個月的通脹率都低于1%，去年11月下滑至0.9%曾導致歐洲央行意外宣布降低利率。今年3月，歐元區通脹率繼續下滑至0.5%，創2009年11月以來最低。到今年4月份，受食品、能源價格等因素影響，歐元區通脹率曾回升到0.7%。然而，到了5、6月份，歐元區通脹率再度下滑至0.5%，顯示歐元區通縮風險正在加大。荷蘭國際集團經濟學家弗利埃特認為，只要再遭受一次沖擊，歐元區可能就會陷入實際意義上的通貨緊縮。目前，歐元區通脹率只有0.5%，遠遠低于歐洲央行2%的政策目標。國際貨幣基金組織一直在敦促歐洲央行效仿美國、英國和日本等國央行采取的量化寬松措施，以避免通脹長時間維持在過低水平。但是，迄今為止，歐洲央行仍不愿在資本市場大規模購買資產。為安撫市場，德拉吉表示，歐洲央行最近采取的一系列大膽利率政策舉措以及流動性支持，將有利于通脹率逐漸回升到2%的政策目標水平。
　　有跡象顯示，持續走低的通脹率正在威脅歐元區脆弱的經濟復蘇。的確，通脹率持續處于低水平使希臘、西班牙和意大利等經濟不景氣的歐元區成員國更加舉步維艱，難以在削減大規模公共或私營債務的同時下調價格和商業成本。此外，通脹率低于平均水平導致企業借款成本上升，進而打擊了工商企業的投資活動。目前，歐元區許多成員國公共債務水平較高，幾乎沒有開展重大投資的空間。德拉吉指出，歐元區銀行貸款兩年多來一直呈下降態勢，5月份對私營部門的放貸仍然為負，金融市場去杠桿化拖累經濟復蘇，歐元區經濟風險仍然處于下行區間。因此，歐洲央行應該維持現行的低利率政策不變，相信歐洲央行6月份出臺的刺激措施會在今年晚些時候促進歐元區經濟增長。
　　歐洲央行6月份采取的行動進一步放松了歐元區的貨幣政策立場。目前，歐洲央行正在啟動新一輪緊急措施重振歐元區經濟。德拉吉表示，歐洲央行已就如何落實6月份宣布的意在刺激銀行對企業放貸措施達成一致。歐洲央行最新政策舉措就是所謂的定向長期再融資操作(TLTROs)項目。該項目旨在強化銀行信貸支持實體經濟的貨幣政策傳導機制，為歐元區銀行提供有吸引力的融資，幫助歐元區銀行恢復和增加對實體經濟的放貸，尤其是中小型企業的放貸，以促進經濟增長和增加就業機會。德拉吉估計，歐洲央行6月份推出的定向長期再回購操作(TLTRO)項目最高可能向銀行發出1萬億歐元的貸款。此外，歐洲央行正在促進資產支持證券（ABS）市場發展，加緊籌備購買資產支持證券，增加潛在的銀行貸款渠道數量，通過這些渠道刺激銀行放貸，使歐元區企業和更廣泛的經濟部門能獲得更多新貸款。