隨著美聯(lián)儲加息日近以及中國股市的大范圍波動，中國的資本外流再次加劇。

　 國際金融協(xié)會(IIF)近日發(fā)布的一份報告稱，中國2015年資本外流規(guī)模將超過5000億美元。今年第四季中國資本外流可能為1500億美元。而在此前的第三季度，中國資本外流已經(jīng)達到了創(chuàng)紀錄的2250億美元。

　　IIF在報告中稱，這一估算是基于最新的貿(mào)易數(shù)據(jù)。來自海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，中國11月出口連續(xù)第五個月下降，貿(mào)易順差從10月的620億美元縮窄至540億美元。

　　發(fā)出警告的不只是IIF，美國財政部早在10月底公布的《匯率半年度報告》中就估算，今年以來，中國非直接投資形式（non-FDI）的資本外流或已超過5000億美元。

　　中國擔心，資本外流將從經(jīng)濟中抽走流動性，加大企業(yè)和地方政府的融資難度，從而成為中國經(jīng)濟進一步放緩的主因。

　　另外，隨著資本外流的加劇，中國龐大的外匯儲備規(guī)模也面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。

　　來自中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，11月底中國的外匯儲備余額為3.438萬億美元，較上月下降了高達872.2億美元。這是自2013年2月以來的最低水平，當時的外匯儲備是3.395萬億美元。

　　央行此前曾公開表示，中國外匯儲備充裕，隨著人民幣匯率形成機制不斷完善以及人民幣國際化的推進，未來外匯儲備有所增減也是正常的。

　　然而，自央行8月讓人民幣貶值約2%以來，決策者和市場參與者更加密切地關(guān)注外匯儲備。

　　與此同時，中國人正頻繁地到海外尋找更好的投資機會，無論是紐約和倫敦等金融中心的地產(chǎn)項目、昂貴的藝術(shù)品、還是其他國家的股票、債券，都成為他們的目標。

　　美國全國地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2015年3月底，中國買家在美國住宅的國際買家中占比16%，是最大外國買家。

　　數(shù)據(jù)還顯示，2014年中國買家在美國購置房產(chǎn)花費了近300億美元。同時中國買家對美國住宅的平均花費也最高，達到83萬美元，而排名第二的加拿大買家的平均花費僅為38萬美元。

　　同時，中國人在國際書畫拍賣市場上也出手闊綽。20世紀初的意大利畫家阿馬代奧·莫迪利亞尼的作品11月9日在紐約佳士得拍賣行拍出1.7億美元的價格。英國《金融時報》稱，拍得這件作品的是一位中國富豪。

　　不過，通過剖析這些資本外流的性質(zhì)，部分經(jīng)濟學家得出結(jié)論認為，目前的局面相當微妙，中國的資本外流并不值得驚慌。

　　中國社科院世界經(jīng)濟政治研究所國際投資研究室主任張明對界面新聞稱，在擔心之前，如何界定資本外流是問題的“核心”。

　　他進一步解釋道，資本外流并不等于資本外逃。資本外流，可以是個人、企業(yè)等增加持有對外資產(chǎn)，或者減少對外負債，本身是一個中性的說法，但容易被外界誤認為是資本外逃，即所謂的“熱錢”的外逃。

　　來自安邦咨詢的分析報告稱，從2014年起，中國已經(jīng)成為資本凈輸出國。

　　根據(jù)安邦的報告，未來在“一帶一路”戰(zhàn)略、人民幣國際化、金磚銀行、亞投行、絲路基金等諸多因素的推動下，中國的對外資本輸出形勢將是長期的，這也是中國經(jīng)濟發(fā)展到新階段的需要。

　　英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄也指出，資本外流的情況呈現(xiàn)出的是一種動態(tài)性的波動，不一定是流出，而是流出與流入相結(jié)合，主要是看人民幣匯率趨勢的變化。“外資機構(gòu)5000億美元規(guī)模的預估有些夸張。”他在接受界面新聞采訪時說。

　　“很多人認為如果經(jīng)濟放緩，中國將放棄改革” 管理超過260億美元資產(chǎn)的Matthews Asia的投資策略師Andy Rothman在他的一份分析報告中表示， “我想中國政府并不這么看，他們并不擔心資本流出的規(guī)模” 。

　　但毫無疑問的是，在中國經(jīng)濟增速放緩的環(huán)境下，防止龐大的資金撤離中國仍是有利的，高層也正在試水更多的改革措施遏制資本外流“大潮”的繼續(xù)。

　　自今年9月以來，中國央行已經(jīng)使用1370億美元外匯儲備以阻止資本外流，還在衍生品市場購買了大量人民幣。

　　值得注意的是，中國正在嘗試使用更多的手段。

　　10月30日，央行宣布將在上海自貿(mào)區(qū)考慮一項實驗性方案，允許當?shù)鼐用裰苯淤徺I海外資產(chǎn)，并開放由國外公司交易的人民幣債券業(yè)務(wù)。“金改”方案的公告發(fā)布當天，人民幣創(chuàng)下10年來最大漲幅。

　　彭博新聞社在11月初的報道中援引消息人士的話稱，目前中國央行正在修改外匯規(guī)則，這將放松資本控制，同時保留其在市場劇烈波動時適時介入的能力。

　　不僅如此，監(jiān)管機構(gòu)對資本外流開始前所未有的嚴肅起來，不止包括正規(guī)途徑的換匯受到部分限制，非法的地下錢莊也面臨嚴厲打擊。

　　據(jù)公安部的最新數(shù)據(jù)，今年4月以來，全國公安機關(guān)在前兩次打擊地下錢莊專項行動中，已破獲170余起重大地下錢莊轉(zhuǎn)移贓款、洗錢案件，涉案金額8000多億元。

　　國家外管局在12月10日召開的工作會議上稱，明年將加大對外匯領(lǐng)域違法行為的打擊力度。

　　經(jīng)濟學家宋清暉對界面新聞分析，目前資本外流仍在掌控之中，市場不宜過多產(chǎn)生這種擔憂，中國目前的資本外流態(tài)勢不會自動系統(tǒng)性逆轉(zhuǎn)，而會在規(guī)模和趨勢上越來越大。

　　張明也表達的類型的看法。在采訪中，他強調(diào)了政府應(yīng)該在遏制資本外流中要多層次”出擊“。

　　“對于如何控制治本外流，一是要盡可能地打消市場對人民幣貶值的預期，這就需要人民幣匯率根據(jù)彈性來決定，不要出現(xiàn)明顯地高估。”張明說。

　　上周二公布的官方數(shù)據(jù)顯示，中國以美元計價的出口在11月同比下滑高達6.8%，預估下降5%，出現(xiàn)連續(xù)第五個月下挫。包括興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委在內(nèi)的學者普遍認為這和人民幣的高估有關(guān)。

　　張明稱，對短期資本的異常流動要加強監(jiān)測，對于地下錢莊、虛假貿(mào)易導致的資本外流也要繼續(xù)增加監(jiān)管力度和強度。

　　美聯(lián)儲即將可能的加息也成為中國擔心加劇資本外流的主要因素之一。

　　根據(jù)安排，美聯(lián)儲將于15日至16日會召開為期兩天的貨幣政策會議。近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多支持美聯(lián)儲啟動加息，外界對于此次會議開始加息的預期也在升溫。

　　“如果美聯(lián)儲加息幅度過大、收益率過高，肯定會造成全球資金回流速度的加快。不過，中國應(yīng)該有足夠的手段來應(yīng)對外部沖擊，加息對中國的影響也會在可控的范圍內(nèi) ”李大霄說。

　　央行金融研究所所長姚余棟12日在一次經(jīng)濟論壇上也對此作出了明確表態(tài)，他說，“目前，中國的基礎(chǔ)貨幣的儲量充足，貨幣政策手段也非常有創(chuàng)新性，傳導機制也很順暢。國外即使有流動性周期的秋天，或者將來進入冬天，國內(nèi)環(huán)境是溫暖如春。”