實施“5+2”戰略，多元化物流格局初現： 公司持續實施“ 5+2”戰略，即做強做大國際空運、國際海運、國際工程物流、倉儲第三方物流和供應鏈貿易五個業務板塊，同時加大合同物流和海外市場營銷的拓展力度。 加快拓展高毛利率的戰略業務，將有助于提高公司的盈利水平。 公司將在長期戰略指導下，向網絡一體化經營和集約化發展方向邁進。 
　　收購德祥集團， 拓展進口分撥業務： 公司以 2.05 億元收購德祥集團 65%股權，德祥為上海地區經海關批準具有專營進口分撥業務特殊監管區資質的僅有六家專業公司之一。 隨著跨境電商迅猛發展，上海自由貿易規模的擴大，以及跨境電商快件海關集中監管政策落地，跨境散小貨件的物流規模將持續快速增長，進口倉儲分撥業務的市場前景廣闊。收購后將有助于提升公司的盈利能力。
　　收購中特物流，進軍特種工程物流： 公司以 12 億元收購中特物流 100%股權， 中特物流是以國內工程物流、國際工程物流以及國內大宗商品物流為主要業務的大型特種物流集團。收購完成后，華貿物流進入特種物流領域， 提升公司工程物流業務板塊的綜合實力。 中特物流的綜合毛利率水平卻顯著高于華貿物流， 預計大幅增加利潤規模，發揮協同效應，提升盈利水平。
　　引入股權激勵， 提升團隊積極性： 公司于 2013 年引入了股權激勵計劃， 并已于 2015 年 10 月 23 日全部行權，公司新增發行普通股 8,349,000 股，占現有總股本 1%。同時，公司于 2014 年為進一步推行強激勵硬約束機制，通過深入學習、調研混合所有制改革政策和員工持股方案，著手研發長期激勵制度，將大幅激活經營團隊積極性和創造性。
　　投資建議
　　華貿物流受益于國有企業性質和跨境電商增長， 在持續實施“ 5+2”戰略、主營業務板塊穩定增長的同時， 通過收購德祥拓展進口分撥業務，收購中特以進軍特種工程物流， 提升未來盈利水平， 予以推薦。
　　估值
　　我們給予公司未來 12.35 元目標價位， 對應 EPS 為 0.19/0.24/0.32 元， 相當于 69x/54x/40x PE，考慮到目前公司較低股價，予以“買入”評級。
　　風險
　　特種物流業務拓展低于預期;宏觀經濟波動的風險;網絡投資擴張的風險。