“順豐控股只有撬動(dòng)資本杠桿，進(jìn)一步整合行業(yè)，才能與菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)抗衡。”
1993年，他只有10萬(wàn)元，6個(gè)人；
1997年，他幾乎壟斷香港到內(nèi)地的商務(wù)快遞；
2003年，與機(jī)隊(duì)簽下合同，租下自己的貨運(yùn)專(zhuān)機(jī)；
2009年，開(kāi)始建立航空公司，買(mǎi)下2架波音757；
2013年，他的股權(quán)價(jià)值300億元；
2015年底，股權(quán)價(jià)值上升到超過(guò)400億元，有了4家大型內(nèi)地資本股東做后盾，增加了超過(guò)100億元現(xiàn)金的生力軍；
2017年，順豐完成借殼上市，股權(quán)價(jià)值超過(guò)2400億元；他個(gè)人給幾十萬(wàn)員工發(fā)了現(xiàn)金紅包，據(jù)說(shuō)總額超過(guò)10億元。
他就是順豐控股(002352)的創(chuàng)始人王衛(wèi)。根據(jù)計(jì)劃，還將有80億元的生力軍通過(guò)定增加入，未來(lái)，是與菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)的短兵相接。
中國(guó)快遞行業(yè)從冷兵器時(shí)代徹底轉(zhuǎn)變?yōu)楸绕促Y本、技術(shù)、戰(zhàn)略的現(xiàn)代化立體戰(zhàn)爭(zhēng)。
王衛(wèi)順風(fēng)弄潮
2月24日上午，深圳交易所，在參加順豐控股上市暨重組更名儀式的時(shí)候，王衛(wèi)邀請(qǐng)了2016年北京汽車(chē)剮蹭事件中被扇耳光的快遞員一起上臺(tái)。“愛(ài)士卒”是王衛(wèi)給外界留下的最深印象。
根據(jù)公司公告的2015年稅前薪酬，王衛(wèi)的薪酬是105萬(wàn)元，其他高管薪酬都在200萬(wàn)-300萬(wàn)元。大部分高管都是從2005年前后便開(kāi)始追隨王衛(wèi)，有的從基層一路打拼上來(lái)，有的從外部跳槽而至。
借殼上市之前，2015年底王衛(wèi)還特意安排了資本運(yùn)作，把10%的股權(quán)分給了公司骨干員工設(shè)立的合伙企業(yè)—順信豐合、順達(dá)豐潤(rùn)，也稀釋了自己對(duì)于順豐控股的股權(quán)比例。
據(jù)媒體報(bào)道，1993年的時(shí)候，王衛(wèi)跟父親借了10萬(wàn)元在廣東順德和中國(guó)香港缽蘭街租了店面，成立順豐速運(yùn)，開(kāi)始做兩地的快遞生意。在那之前，1971年出生在上海的王衛(wèi)，已經(jīng)跟隨父母到香港居住了多年，但生活拮據(jù)，王衛(wèi)十幾歲就不得不做小工賺錢(qián)，高中畢業(yè)后也沒(méi)有繼續(xù)升學(xué)。
不知王衛(wèi)當(dāng)時(shí)是否能預(yù)見(jiàn)到20年后的快遞業(yè)首富地位，但他的確恰巧站在了潮頭。那個(gè)年代，正值改革開(kāi)放，香港制造企業(yè)紛紛進(jìn)入內(nèi)地經(jīng)營(yíng)，急劇催生了兩地通關(guān)文書(shū)、商務(wù)文件的快遞需求。到1997年前后，王衛(wèi)幾乎壟斷了香港到內(nèi)地的商務(wù)快遞。直至今天，香港往返內(nèi)地之間的商務(wù)快遞，依然占據(jù)著順豐收入的很大比例。
王衛(wèi)“愛(ài)士卒”的特點(diǎn)似乎也與創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷緊密相關(guān)。順豐的平臺(tái)與快遞員之間是簡(jiǎn)單的計(jì)件工資模式，快遞員多勞多得，不是為平臺(tái)而是為自己打工，收入完全靠服務(wù)質(zhì)量和勤奮。由于順豐的商務(wù)件特點(diǎn)，收費(fèi)相對(duì)較高，因此快遞員提成也高于其他快遞公司。形成的正反饋是，順豐的服務(wù)質(zhì)量、速度被視為行業(yè)標(biāo)桿。
物流業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)，在1993年之后的20年里，中國(guó)的GDP從3.57萬(wàn)億元增長(zhǎng)到70萬(wàn)億元左右，增長(zhǎng)了20倍。以香港商務(wù)件、愛(ài)士卒、服務(wù)口碑好為獨(dú)特模式的王衛(wèi)，在這股大潮中順風(fēng)疾馳。
據(jù)媒體報(bào)道，有錢(qián)之后的王衛(wèi)，酷愛(ài)極限運(yùn)動(dòng)，曾在西藏開(kāi)斷越野車(chē)的車(chē)軸，也喜歡從陡坡上騎自行車(chē)速降，有生命危險(xiǎn)，極其刺激。但是與之相對(duì)，在順豐的戰(zhàn)略抉擇上，王衛(wèi)卻極具理性和科學(xué)性，出手時(shí)機(jī)把握得近乎完美。
2003年，航空業(yè)遭受重創(chuàng)，航空運(yùn)價(jià)隨之大跌，王衛(wèi)卻借此時(shí)機(jī)，與揚(yáng)子江快運(yùn)簽下合同，把其5架飛機(jī)全部租下，用來(lái)運(yùn)送快遞，順豐成為國(guó)內(nèi)第一家用全貨運(yùn)專(zhuān)機(jī)的民營(yíng)快遞公司。同時(shí)，王衛(wèi)給順豐引入IT信息化系統(tǒng)，快遞員裝備手持終端，配備GPS運(yùn)輸車(chē)，自動(dòng)化分揀系統(tǒng)等。
2009年，王衛(wèi)獲準(zhǔn)創(chuàng)立順豐航空，一口氣買(mǎi)了2架757飛機(jī)，再次成為民營(yíng)快遞公司中首個(gè)擁有自己飛機(jī)的。相比起來(lái)，圓通到2015年才擁有第一家飛機(jī)。
兩次對(duì)飛機(jī)運(yùn)輸?shù)确矫娴木珳?zhǔn)投入，都使得順豐在快遞時(shí)效性和安全性方面，把對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
究竟多有錢(qián)？
據(jù)媒體報(bào)道，王衛(wèi)其人“能力強(qiáng)，能夠處理好與政府、客戶等所有人的關(guān)系”。
2013年，王衛(wèi)的順豐迎來(lái)最重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，首次引入了4家戰(zhàn)略投資者，以80億元左右的價(jià)格，賣(mài)掉了25%左右的股權(quán)。
但據(jù)報(bào)道，在此之前的2011年，王衛(wèi)曾對(duì)外表示，順豐不上市，他認(rèn)為上市就是圈錢(qián)。2004年國(guó)外快遞巨頭曾希望以40億元的價(jià)格收購(gòu)順豐，被王衛(wèi)拒絕，某國(guó)外投行為了撮合入股順豐，甚至向市場(chǎng)開(kāi)出1000萬(wàn)美元的中介費(fèi)，某些投資人士為了能見(jiàn)到王衛(wèi)甚至愿意支付50萬(wàn)元的介紹費(fèi)。
“2013年前后是50%的年均增速，273億元的收入規(guī)模，中國(guó)第一家買(mǎi)飛機(jī)送快遞的公司，相當(dāng)于30年前的UPS，無(wú)論是對(duì)中國(guó)投資人還是華爾街，絕對(duì)是塊最肥的唐僧肉。”深圳某股權(quán)投資企業(yè)物流行業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。
但王衛(wèi)似乎并不缺錢(qián)。據(jù)公開(kāi)資料及公司公告，2004年，順豐的年?duì)I業(yè)收入就已經(jīng)達(dá)到16億元；截至2016年7月，順豐控股擁有的土地使用權(quán)總面積為122萬(wàn)平方米，而且都是在深圳、中山、上海、天津等東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，占地大小相當(dāng)于半座小型城市市區(qū)。
截至2016年，順豐買(mǎi)下來(lái)的房屋有216處，建筑面積38萬(wàn)平方米，租下來(lái)的房屋在5000平方米之上的有171處，合計(jì)276萬(wàn)平方米。
在順豐控股之外，王衛(wèi)個(gè)人名下，也有眾多房地產(chǎn)投資。根據(jù)公司公告，截至2016年7月31日，在順豐控股體系之外，王衛(wèi)持股或者出資設(shè)立的其他公司達(dá)到20余家，其中有17家的主營(yíng)是物業(yè)投資。
由于商業(yè)模式?jīng)Q定，快遞公司的現(xiàn)金流都很好，在手貨幣資金極多。觀察公司的貨幣資金、理財(cái)產(chǎn)品余額，圓通速遞從2013年的4.6億元增加到2015年的29億元，申通快遞從1億元增加到6.8億元，韻達(dá)快遞從20億元增加到37億元，而順豐控股，2013年便有了104億元，到2016年這個(gè)數(shù)字變?yōu)?11億元。
“快遞行業(yè)面對(duì)個(gè)人消費(fèi)者，60%之上是現(xiàn)金收款，且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般在1個(gè)月以?xún)?nèi)，”在公司公告中，順豐控股如此解釋。
但是，一個(gè)快遞從廣州到北京，看似簡(jiǎn)單而便宜的周轉(zhuǎn)，卻絕非僅靠有錢(qián)就能做的生意，需要協(xié)調(diào)的關(guān)系復(fù)雜程度，遠(yuǎn)超外人所想象。雖然我國(guó)從2005年就向外資全面放開(kāi)快遞業(yè)，2009年，新版的《郵政法》也正式承認(rèn)了民營(yíng)快遞公司合法性。但是，根據(jù)《郵政法》規(guī)定，快遞包囊在上飛機(jī)之前隨時(shí)有可能被扣沒(méi)，因?yàn)橐邮茑]政管理部門(mén)、公安機(jī)關(guān)、海關(guān)、出入境檢驗(yàn)檢疫、國(guó)家安全機(jī)關(guān)等多個(gè)部門(mén)的監(jiān)管管理。
根據(jù)公司公告，2013年1月到2016年中，順豐控股總計(jì)受到155次行政處罰，合計(jì)處罰金額149萬(wàn)元。關(guān)于禁寄品數(shù)量最多，有50起處罰，關(guān)于郵政方面41起，關(guān)于道路運(yùn)輸方面被處罰了19起，環(huán)保方面6起，海關(guān)方面10起，安全方面1起。
另外，2013年開(kāi)始，與物流業(yè)緊密相關(guān)的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)，也進(jìn)入換擋期步入“新常態(tài)”，快遞業(yè)趨于飽和，順豐控股的收入增速到2015年已經(jīng)從50%下降至30%之內(nèi)，阿里巴巴菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)也在2013年高調(diào)成立。
2013年10月18日，招商局集團(tuán)總裁李建紅在香港與王衛(wèi)會(huì)面的照片公布，王衛(wèi)穿著破洞的牛仔褲、白襯衫、平底鞋。
在那之前，王衛(wèi)幾經(jīng)運(yùn)作，把順豐控股的注冊(cè)資本從1000萬(wàn)元增加到5000萬(wàn)元，2013年9月，順豐控股作出變更決定，同意接受4家投資機(jī)構(gòu)認(rèn)繳的資金，新增注冊(cè)資本，相當(dāng)于以78億元的價(jià)格，賣(mài)出了24%左右的股權(quán)。按照這個(gè)價(jià)格，當(dāng)時(shí)順豐控股的股權(quán)價(jià)值為300億元。
這四家機(jī)構(gòu)分別是中信資本旗下的嘉強(qiáng)順風(fēng)、招商局集團(tuán)旗下的招廣投資、蘇州元禾控股旗下的元禾順風(fēng)、古玉資本旗下的古玉秋創(chuàng)。4家機(jī)構(gòu)都向順豐控股董事會(huì)派入了代表，中信的董事是張懿宸，是原中信泰富執(zhí)行董事，現(xiàn)任中信資本控股董事長(zhǎng)；招商局的是張銳，原招商局集團(tuán)部長(zhǎng)；蘇州元禾的劉澄偉，此前是蘇州工業(yè)園社保局副局長(zhǎng)，蘇州元禾總裁；古玉資本的林哲瑩，此前是商務(wù)部干部。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與整合
2016年5月31日，停牌2個(gè)月的鼎泰新材開(kāi)盤(pán)，此前順豐控股將借這個(gè)殼上市的消息早已引爆市場(chǎng)，毫無(wú)懸念，鼎泰新材的股價(jià)以10多個(gè)漲停，從14元左右上漲到超過(guò)50元的激情，一飛沖天。
根據(jù)方案，鼎泰新材的資產(chǎn)作價(jià)8億元置換出來(lái)，順豐控股的資產(chǎn)作價(jià)433億元置換進(jìn)去，差額部分的425億元，由上市公司向順豐控股的股東們支付股票，以10元左右的均價(jià)支付39.5億股。交易之后，王衛(wèi)通過(guò)深圳明德控股持有順豐控股27億股，占比64.8%。4家投資機(jī)構(gòu)則按比例獲得相應(yīng)的股票。
中科招商旗下的中科匯通在股災(zāi)期間舉牌買(mǎi)入鼎泰新材2500萬(wàn)股左右，成本在10元左右。2016年10月，減持了1000萬(wàn)股左右，當(dāng)時(shí)的均價(jià)50元左右，此筆交易盈利4億元左右，但由于中科匯通誤操作做了短線交易，根據(jù)規(guī)定，中科招商剩余的約1400萬(wàn)股在2017年5月之前不得買(mǎi)賣(mài)。
“4家資本限售解禁期是2018年1月23日，都是戰(zhàn)略投資者，應(yīng)該不會(huì)賣(mài)，王衛(wèi)本人更應(yīng)該不會(huì)賣(mài)，”前述深圳某股權(quán)投資企業(yè)物流行業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)。這意味著，順豐控股2400億元市值，卻僅有1億股左右的流通股，流通市值僅70億元左右。
“順豐控股最高被炒到73倍的市盈率，這個(gè)估值太昂貴了，主要是因?yàn)榱魍ūP(pán)小，順豐控股的服務(wù)大家又熟悉，媒體炒作中國(guó)首富，市場(chǎng)合力刺激股價(jià)上漲。”深圳前海大概率資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理?xiàng)顫?jì)源說(shuō)。
楊濟(jì)源表示：“順豐控股未來(lái)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)，行業(yè)飽和競(jìng)爭(zhēng)加劇，未來(lái)，菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)將會(huì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，整合小快遞公司，成為一個(gè)強(qiáng)大的聯(lián)合體。”
菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)目前已經(jīng)與100多家快遞公司，3600家專(zhuān)線運(yùn)輸公司建立合作，網(wǎng)絡(luò)覆蓋1.9萬(wàn)個(gè)村和224個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
“順豐控股只有撬動(dòng)資本杠桿，進(jìn)一步整合行業(yè)，才能與菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)抗衡。”楊濟(jì)源說(shuō)。
