一、資金流在商品流通中的作用
    在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行這一個(gè)大的系統(tǒng)工程中，一些子系統(tǒng)很重要，比如：
    ——生產(chǎn)、分配、交換（流通）、消費(fèi)
    ——第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)
    ——流通中的商流、物流、信息流、資金流
    ——GDP中的消費(fèi)需求、投資需求、出口需求等等。
    歷來流通有大流通與小流通之分。大流通——是商流、物流、信息流、資金流的總和。1994年我在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表“流通三論”時(shí)講過一段話：“我這里講的流通，不僅是指以貨幣為媒介的商品交換過程，而是作為商流（商品價(jià)值的流通）、物流（商品實(shí)物形態(tài)的流通）、信息流（商品經(jīng)濟(jì)行為的流通）、資金流（商品貨幣形態(tài)的流通）的總和來研究的。它也是商品所有者全部相互關(guān)系的總的。”
    小流通——指內(nèi)外貿(mào)，批發(fā)與零售。在商品流通中沒有資金流是不可思議的。馬克思講過“對(duì)商品流通來說，有兩樣?xùn)|西始終是必要的：投入流通的商品和投入流通的貨幣”馬克思在資本論中論述了W(商品)與G（貨幣）這兩個(gè)價(jià)值形態(tài)的轉(zhuǎn)化過程。W-G的實(shí)現(xiàn)馬克思稱之為“驚險(xiǎn)的跳躍”，如果“跳躍”不成功，摔壞的將不是商品自身，而是商品生產(chǎn)者和所有者本人。投入流通的貨幣量的多少，在很大程度上決定著投入流通的商品能否全部實(shí)現(xiàn)，流通資金運(yùn)轉(zhuǎn)的好壞是社會(huì)總資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)好壞的一個(gè)必要條件。比如2004年，全社會(huì)消費(fèi)品零售總額為5.4萬億，全國(guó)生產(chǎn)資料銷售總額為11.4萬億，進(jìn)出口貿(mào)易為1.15萬億美元。沒有大量的資金流作支撐，國(guó)民經(jīng)濟(jì)無法運(yùn)轉(zhuǎn)。
    在商品流通中，資金流的運(yùn)動(dòng)形式主要為二類，一是現(xiàn)金貨幣形式，二是非現(xiàn)金貨幣形式。非現(xiàn)金貨幣形式有支票、商業(yè)匯票、銀行承兌匯票、信用卡等。目前，資金流正從現(xiàn)金貨幣向非現(xiàn)金貨幣發(fā)展。
    在商品經(jīng)濟(jì)中，四流分離是流通合理化分工的需要，商流、物流、信息流與資金流實(shí)現(xiàn)著不同的功能。但商流、物流、信息流與資金流在某種條件下又可以合一，我這里講的合一，不是變成一個(gè)東西，而是在運(yùn)動(dòng)中一體化運(yùn)作。比如電子商務(wù)，在網(wǎng)上可以同步實(shí)現(xiàn)信息流、商流與資金流，而與網(wǎng)上購(gòu)物配套的必然有銀行支付系統(tǒng)與物流企業(yè)的運(yùn)作系統(tǒng)。又如配送中心、物流園區(qū)，可以實(shí)現(xiàn)四流一體化運(yùn)作，就像過去我們買汽車，辦手續(xù)很麻煩，現(xiàn)在在汽車市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)購(gòu)車、支付、上保險(xiǎn)、取牌照一體化運(yùn)作一樣。但我這樣講，并不是說在商品流通中，到處都可以實(shí)現(xiàn)四流合一，這是不可能的。
    在全世界的物流發(fā)展中，大致經(jīng)歷了四個(gè)階段，即傳統(tǒng)物流、配送物流、綜合物流與供應(yīng)鏈物流。經(jīng)濟(jì)的全球化與信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，今后不存在企業(yè)與企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，存在的是供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)。所以最近我講，要關(guān)注鏈條經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈等等。鏈狀經(jīng)濟(jì)是另一形態(tài)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。在供應(yīng)鏈中以一個(gè)企業(yè)或一類產(chǎn)品為核心，把供應(yīng)商、生產(chǎn)商、物流商、批發(fā)商、零售商等結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟。它們以核心業(yè)務(wù)為軸心，以資金為紐帶，以共贏為目標(biāo)。
    中國(guó)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)育中，要素市場(chǎng)特別是金融市場(chǎng)發(fā)育滯后是明擺著的現(xiàn)實(shí)，這也反映了中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不成熟。
    二、物流金融的起步與發(fā)展
    （一）什么是物流金融？我個(gè)人認(rèn)為是指物流業(yè)與金融業(yè)的結(jié)合，是指金融資本與物流商業(yè)資本的結(jié)合，是物流業(yè)金融的表現(xiàn)形式，是金融業(yè)的一個(gè)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。物流金融我認(rèn)為應(yīng)該從三個(gè)意義上去理解，第一，物流業(yè)的發(fā)展要金融作支撐。以2004年為例，全社會(huì)物流總費(fèi)用或叫總成本是2.9萬億人民幣，其中運(yùn)輸費(fèi)用為16558億，保管費(fèi)用為8467億，管理費(fèi)用為4089億。物流用固定資產(chǎn)投資為7283億，其中交通運(yùn)輸6039億，倉(cāng)儲(chǔ)投資343億，批發(fā)業(yè)固定資產(chǎn)投資830億，配送、加工、包裝業(yè)用固定資產(chǎn)投資34億，郵政業(yè)固定資產(chǎn)投資37億。這么大的資金量靠的是銀行。第二，金融業(yè)介入物流企業(yè)業(yè)務(wù)運(yùn)作。一是貸款，二是倉(cāng)單質(zhì)押，三是保險(xiǎn)。第三，加快資金周轉(zhuǎn)率。在中國(guó)，庫(kù)存商品過多與資金周轉(zhuǎn)率過低是兩大難題，使企業(yè)大量占用銀行資本，使銀行產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)而不能自拔。現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)本身是代表了一種先進(jìn)生產(chǎn)力，可以大大降低物流成本，從而提高商品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高一個(gè)國(guó)家的綜合國(guó)力。因此物流金融不僅代表了一種全新的理念，也是金融業(yè)開辟的一個(gè)新的領(lǐng)域，金融業(yè)與物流業(yè)的結(jié)合，是金融資本與商業(yè)資本的有效結(jié)合形式，抓住了資金流的關(guān)鍵之一。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2004年工業(yè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)年周轉(zhuǎn)率為2.1次。據(jù)中國(guó)物流信息中心對(duì)50家全國(guó)重點(diǎn)生產(chǎn)資料流通企業(yè)統(tǒng)計(jì)，流動(dòng)資產(chǎn)年周轉(zhuǎn)率為2.6次，庫(kù)存商品周轉(zhuǎn)期為28天。據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)2004年的抽樣調(diào)查，制造企業(yè)產(chǎn)成品存貨占銷售量的20%。企業(yè)的平均訂貨周期為20天。在組織生產(chǎn)過程中，從原材料入庫(kù)到投入生產(chǎn)平均超過15天，最高的要達(dá)二個(gè)月。
    這些指標(biāo)與國(guó)際上的先進(jìn)水平相差很大。
    （二）圍繞物流業(yè)三大資本的運(yùn)作
    國(guó)際資本分為三大資本，即金融資本、產(chǎn)業(yè)資本與商業(yè)資本，這三大資本按市場(chǎng)供需決定流向，以取得平均利潤(rùn)率。國(guó)際FDI 和FII如下表：
    全球FII（外國(guó)間接投資）
    全球FDI（外國(guó)直接投資）
    億美元
         1995   1996   1997   1998   1999    2000   2001
    FII 6044.8 8788.2 9682.2 9204.9 15929.9 15003.8 12816.7
    FDI 3338.1 3849.6 4819.1 6860.3 10790.8 13929.6 8238.3
    從2002年開始，中國(guó)是通過直接投資流入國(guó)際資本最多的國(guó)家。改革開放以后，流入中國(guó)最多的是產(chǎn)業(yè)資本，全球40萬家企業(yè)在中國(guó)開辦了50萬家企業(yè)，其中大部分是制造業(yè)，這反映了全球產(chǎn)業(yè)的重新分工，中國(guó)主要得益于社會(huì)的穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與勞動(dòng)力的低成本，由于加入WTO承諾中，服務(wù)貿(mào)易與知識(shí)產(chǎn)權(quán)開放的限制，金融資本與商業(yè)資本進(jìn)入晚一點(diǎn)，規(guī)模小一點(diǎn)，從進(jìn)入二十一世紀(jì)以來，銀行、保險(xiǎn)業(yè)以及商業(yè)、物流業(yè)成了新的投資熱點(diǎn)。
    物流是先進(jìn)生產(chǎn)力，物流業(yè)是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，目前外資進(jìn)入中國(guó)物流業(yè)的共有八個(gè)領(lǐng)域：
    ①物流企業(yè)與企業(yè)物流
    ②港口物流與貨代業(yè)
    ③國(guó)際郵航業(yè)
    ④物流軟件及咨詢業(yè)
    ⑤物流培訓(xùn)業(yè)
    ⑥物流裝備業(yè)
    ⑦物流投資與物流地產(chǎn)業(yè)
    ⑧物流展覽業(yè)
    需求決定一切，中國(guó)物流市場(chǎng)很大，2004年，社會(huì)物流總費(fèi)用達(dá)2.9萬億，這是一個(gè)不少的數(shù)目，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這個(gè)數(shù)目還將增大。一些跨國(guó)物流公司進(jìn)入中國(guó)后營(yíng)業(yè)額年均增長(zhǎng)一般都超過50%。
    國(guó)外資本如此，國(guó)內(nèi)的資本也是如此，目前形成了國(guó)有與國(guó)有控股物流企業(yè)、外資與中外合資物流企業(yè)以及民營(yíng)物流企業(yè)三足鼎立的局面。三大資本進(jìn)入物流業(yè)是一個(gè)必然的趨勢(shì)，是不可阻擋的，我們只能隨著潮流走，只能引導(dǎo)，讓物流資本流動(dòng)更合理，更健康。
    （三）物流金融的風(fēng)險(xiǎn)防范
    金融資本進(jìn)入物流是一種趨勢(shì)，但有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)主要來于三個(gè)方面：
    第一，中國(guó)缺乏完善的信用體系，比如倉(cāng)單質(zhì)押，本來是一件好事，但同樣存在欺詐。
    第二，中國(guó)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，銀行之間，銀行與保險(xiǎn)業(yè)之間缺乏協(xié)調(diào)與配套。
    第三，中國(guó)物流企業(yè)雖發(fā)展很快，但很不規(guī)范，沒有資質(zhì)。
    有風(fēng)險(xiǎn)，但不能因噎廢食。怎么辦？我認(rèn)為要先易后難，能辦的先辦。
    第一，5月份，國(guó)家質(zhì)檢總局與全國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化委員會(huì)發(fā)布了“物流企業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)與評(píng)估指標(biāo)”的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，這對(duì)銀行、保險(xiǎn)企業(yè)同樣是一件大好事。
    第二，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)向國(guó)務(wù)院市場(chǎng)整頓辦匯報(bào)，準(zhǔn)備起草物流企業(yè)信用體系規(guī)范。
    第三，銀行應(yīng)完善倉(cāng)單質(zhì)押運(yùn)作機(jī)制與管理規(guī)范。
    第四，要嚴(yán)厲打擊物流金融中的任何犯罪與違法行為。
    我希望銀行、保險(xiǎn)公司要十分關(guān)注中國(guó)物流業(yè)的發(fā)展，以實(shí)際行動(dòng)支持中國(guó)物流業(yè)的發(fā)展。
   
    （2005年6月6日在首屆中國(guó)物流金融峰會(huì)上的發(fā)言）