國(guó)泰君安 孫利萍 
　　投資要點(diǎn)：
　　成品油價(jià)稅費(fèi)改革方案(征求稿)出爐：5日晚國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、交通運(yùn)輸部、稅務(wù)總局發(fā)布了擬定的《成品油價(jià)稅費(fèi)改革方案(征求意見(jiàn)稿)》，按照這一方案在不提高現(xiàn)行成品油價(jià)格的前提下，調(diào)增了成品油消費(fèi)稅，主要用于替代公路養(yǎng)路費(fèi)等六項(xiàng)收費(fèi)的支出，補(bǔ)助各地取消已審批的政府還貸二級(jí)公路收費(fèi)，并對(duì)種糧農(nóng)民、部分困難群體和公益性行業(yè)給予必要扶持。
　　現(xiàn)在油價(jià)不變，其中消費(fèi)稅價(jià)格發(fā)生變化，同時(shí)減少六項(xiàng)收費(fèi)，車主成本有所減少：此次成品油消費(fèi)稅的調(diào)高是基于不提高現(xiàn)行成品油價(jià)格的前提下的進(jìn)行的，意味著這只是更改了成品油現(xiàn)有購(gòu)價(jià)的構(gòu)成，因此消費(fèi)者購(gòu)油成本并未發(fā)生改變。同時(shí)直接取消的公路養(yǎng)路費(fèi)等六項(xiàng)收費(fèi)，因此消費(fèi)者相當(dāng)于直接節(jié)省了這部分支出，對(duì)于車主來(lái)講，，用車成本較目前減少六項(xiàng)收費(fèi)，對(duì)高速公路車流量產(chǎn)生正面影響。
　　對(duì)高速公路影響偏正面：由于征求稿在不改變現(xiàn)有成品油購(gòu)價(jià)的前提下，取消了現(xiàn)有的公路養(yǎng)路費(fèi)等6項(xiàng)收費(fèi)，這將減少消費(fèi)者的支出，對(duì)高速公路產(chǎn)生直接正面影響。我們維持前期觀點(diǎn)，對(duì)高速公路車流量影響的核心因素是經(jīng)濟(jì)增速。在預(yù)期09年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將放緩背景下，我們維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。
　　1.成品油價(jià)稅費(fèi)改革方案征求稿內(nèi)容
　　12月5日晚，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、交通運(yùn)輸部和稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布公告，就《成品油價(jià)稅費(fèi)改革方案(征求意見(jiàn)稿)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。具體方案如下：
　　2.征求稿相當(dāng)于更改了現(xiàn)有成品油購(gòu)價(jià)的構(gòu)成
　　征求稿中明確表示，此次成品油消費(fèi)稅的調(diào)高是基于不提高現(xiàn)行成品油價(jià)格的前提下的進(jìn)行的，即成品油消費(fèi)稅(價(jià)內(nèi)稅)的調(diào)增，伴隨著成品油價(jià)格的下調(diào)，意味著這只是更改了成品油現(xiàn)有購(gòu)價(jià)的構(gòu)成，消費(fèi)者購(gòu)油成本并未發(fā)生改變。
　　3.消費(fèi)者直接節(jié)省了六項(xiàng)收費(fèi)，對(duì)高速公路影響正面
　　與此同時(shí)，征求稿直接取消的公路養(yǎng)路費(fèi)等六項(xiàng)收費(fèi)，因此消費(fèi)者相當(dāng)于直接節(jié)省了這部分支出。同時(shí)，我們認(rèn)為高速公路的節(jié)油功能可能會(huì)吸引現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)在普通公路上的車輛，此方案對(duì)高速公路產(chǎn)生正面影響。
　　我們認(rèn)為，對(duì)高速公路車流量真正產(chǎn)生較大影響的是區(qū)域經(jīng)濟(jì)增速。在預(yù)期09年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下，我們維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。