考慮到國際金融形勢惡化的程度，要恢復中國經(jīng)濟的活力，讓股市和樓市回暖，央行將進入連續(xù)降息和降低存款準備金率的周期。 
    毫無疑問，對于中國經(jīng)濟而言，房地產行業(yè)對外資的利用率是比較低的，因而受到美國次貸危機的直接影響也相對較小，反而是因為國際金融形勢導致的股市低迷和需求萎靡?guī)�來的間接影響要大得多。所以，如果沒有雷曼兄弟倒閉這一輪的金融危機，央行持續(xù)的銀根緊縮政策對房地產行業(yè)打擊會更大。 
    受國際形勢影響，央行不得不采取降低利率和存款準備金率來向市場注入流動性，避免經(jīng)濟硬著陸，目的主要是挽救外貿行業(yè)和股市，但事實上房地產行業(yè)卻成了最大的受益者，可以說，美國金融危機救了中國樓市。 
    隨著央行銀根政策的放松，以及市場流動性的注入，困擾房地產行業(yè)最大的資金鏈問題將會好轉。同時，宏觀調控政策也將由防過熱、防通脹轉向防過冷、防通縮。 
    時間倒退5年，中國房地產行業(yè)即使整體崩盤，對中國經(jīng)濟也不會產生太大影響。問題是，這幾年過快發(fā)展的房地產行業(yè)吸納了過多其它行業(yè)的資金，不管是雅戈爾還是海爾，這些傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)的資金被大量投入房地產行業(yè)，加上房地產行業(yè)除開發(fā)企業(yè)外的建筑、建材、鋼鐵等數(shù)十個行業(yè)漫長的產業(yè)鏈，以及銀行貸款及普通購房者的購房資金，房地產行業(yè)所吸納的資金已經(jīng)無法統(tǒng)計，房地產行業(yè)已經(jīng)真實綁架了中國經(jīng)濟。在當前國際經(jīng)濟形勢岌岌可危的情況下，一旦房地產行業(yè)崩盤，必然帶來巨大的連帶效應，大量建筑企業(yè)倒閉、建材價格暴跌、負資產者破產、關聯(lián)企業(yè)倒閉……后果不堪設想。所以，政府進一步出臺針對房地產行業(yè)的救市措施也就不難理解。 
    央行降低兩率只是放松銀根的開始，未來較長時間內，中國將進入兩率下降的周期，刺激房地產消費的各種政策將陸續(xù)出臺，房地產行業(yè)也將逐漸恢復元氣。但經(jīng)歷過這一次的慘痛教訓，不管是購房者還是開發(fā)商，應該都會變得更加理性，房地產行業(yè)有望走向正常的發(fā)展軌道。 （下轉第7版）    （上接A6版）雖然虛高的房價造成巨大的社會矛盾，而房地產行業(yè)席卷的龐大資金，也造成了中國經(jīng)濟體的失衡。但過去幾年時間爆發(fā)式增長的房地產市場，瘋狂地刺激了更多的資金尤其是民營企業(yè)的資金大規(guī)模進入房地產市場，而房地產行業(yè)所衍生的關聯(lián)行業(yè)高達數(shù)十個，如果說當前的房地產行業(yè)已經(jīng)真實綁架了中國經(jīng)濟體一點不為過。所以，政府救市，不是在救開發(fā)商，不是在救房價，而是在救中國經(jīng)濟，中國房地產行業(yè)不能不救。
    一年之前，筆者抨擊房地產行業(yè)種種問題的時候，世界性金融危機尚未爆發(fā)，在當時情況下，宏觀調控對房地產行業(yè)的影響可以被其它行業(yè)的發(fā)展所抵消，單一的房地產行業(yè)調整不會對中國經(jīng)濟造成太大影響。
    但現(xiàn)在的經(jīng)濟形勢已經(jīng)完全不同，華爾街風暴讓美國一夜之間從世界最大的資本輸出國成為資本凈輸入國，世界經(jīng)濟從流動性過剩到流動性緊缺來了個180度急轉彎，幾乎沒有任何國家任何行業(yè)有時間做好準備。未來相當長時間內，中國都會面臨外資抽離和出口下降這雙重問題，央行降低存款貯備金率是在和市場拼速度，前者導致市場流動性不足，央行則是注入流動性，中國經(jīng)濟的發(fā)展如何，就看這兩者博弈的結果。
    不過，房地產行業(yè)在這輪經(jīng)濟調整中已經(jīng)元氣大傷，需求的萎靡和開發(fā)商資金的困境都不是單憑幾個政策就能夠扭轉，房地產行業(yè)整體恢復元氣來日方長，政策出臺只是避免樓市崩盤，穩(wěn)定房地產市場，救的是房地產行業(yè)的成交量，救的是行業(yè)的資金危機，決不會導致房價反彈，房地產企業(yè)資金困難短期無法改觀，需求也不可能馬上反彈，樓市降價壓力還一樣存在。