我們認(rèn)為，由于抗震標(biāo)準(zhǔn)較高，日本多數(shù)工廠在地震中沒(méi)有受到嚴(yán)重的損毀，估計(jì)大部分工廠具有較快時(shí)間恢復(fù)產(chǎn)能的潛力，但實(shí)際產(chǎn)能仍將因?yàn)槲锪骱碗娏�供�?yīng)而受到影響（東京電力已實(shí)行輪換限電）。

　　日本是全球電子制造重鎮(zhèn)，在上游半導(dǎo)體，尤其是上上游的關(guān)鍵材料方面具有非常強(qiáng)的全球地位，所以我們預(yù)計(jì)電子元器件將進(jìn)入供應(yīng)緊張狀態(tài)，并導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上升。目前已有部分領(lǐng)域廠商開(kāi)始控貨的跡象，可能加劇短期供需的緊張。

　　由于上游的供應(yīng)緊張，可能導(dǎo)致上游電子元器件供應(yīng)瓶頸以及價(jià)格上漲，所以我們認(rèn)為對(duì)于下游電子制造領(lǐng)域而言，地震將有偏向負(fù)面影響，我們認(rèn)為偏上游公司存在交易性機(jī)會(huì)。

　　被動(dòng)元件領(lǐng)域，日本強(qiáng)于高端產(chǎn)品，包括鋁電解電容、片式電感和晶體振蕩器類產(chǎn)品。被動(dòng)元件大廠村田有關(guān)閉6家工廠，主要受益公司有江海股份、順絡(luò)電子、法拉電子。

　　半導(dǎo)體領(lǐng)域，日本是大國(guó)，供應(yīng)鏈緊張將加劇，價(jià)格趨向上升，涉及分立器件和材料領(lǐng)域。其中NAND（閃存）價(jià)格預(yù)計(jì)將上漲（東芝掌握了全球超過(guò)40%的產(chǎn)能），這可能成為下游手機(jī)和平板電腦的瓶頸。對(duì)于國(guó)內(nèi)廠商而言，芯片生產(chǎn)企業(yè)將因?yàn)楫a(chǎn)能吃緊而受益，封裝企業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在日本以外地區(qū)整體受益并不明顯。主要受益公司是士蘭微、華微電子、東光微電、中環(huán)股份。

　　面板領(lǐng)域，日本是關(guān)鍵材料和面板基地。目前有個(gè)別面板產(chǎn)線產(chǎn)能受到損失，但大廠本身受到的損失輕微，玻璃基板產(chǎn)能也保持，但由于其在關(guān)鍵材料方面具有非常強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)地位，所以我們還需要觀察是否存在特定公司對(duì)于日本廠商的依賴。我們認(rèn)為，短中期因?yàn)楣��?yīng)鏈?zhǔn)軗p將導(dǎo)致面板開(kāi)工率上升和產(chǎn)品價(jià)格上漲，所有的零配件廠商都會(huì)在概念上受益，主要受益公司是京東方。